¿Busca un fondo que bata a su índice?

La gestión activa, medida por el "active share", juega un papel importante.

Fernando Luque 19/11/2010
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Estoy convencido que muchos inversores, cuando invierten en un fondo de renta variable (vamos a poner el ejemplo de un fondo de acciones chilenas), lo que pretenden es confiar su dinero a un gestor profesional que sea capaz de obtener una rentabilidad superior al índice de referencia (el índice de la Bolsa de Santiago en este caso), porque para eso, argumentan (y tienen razón) pagamos unas comisiones de gestión.

Algunos inversores, pero no son mayoría, hay que admitirlo, simplemente pretenden seguir la evolución de ese benchmark y apuestan decididamente por un fondo de gestión pasiva o un ETF referenciado a ese índice. También tienen en mente que para lograr el objetivo de superar al IPSA el gestor tiene “libertad de movimiento” para apostar por aquellos valores que él considera que pueden ofrecer la mayor relación rentabilidad-riesgo.

La realidad del mercado nos muestra una imagen muy distinta. La mayoría de fondos de renta variable muestran una evolución muy pegada al índice de referencia. Por ejemplo, en el caso de los fondos de acciones chilenas, la correlación entre la media de la categoría y el índice de la Bolsa de Santiago alcanza la espeluznante cifra del 99% en estos últimos 3 años. Dicho de otra forma el conjunto de la industria (centrándonos, repito, en los fondos de renta variable chilena) es casi una réplica del IPSA.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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