¿Un bono con una TIR negativa?

¿Compraría usted un bono con una rentabilidad negativa?

Fernando Luque 19/11/2010
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La pregunta puede parecer un poco estúpida. ¿A quién se le ocurriría invertir en un instrumento financiero con rentabilidad negativa? Pero es lo que ha ocurrido recientemente en Estados Unidos cuando el Tesoro norteamericano vendió nada menos que unos 10.000 millones de dólares en bonos ligados a la inflación con una TIR (rentabilidad hasta vencimiento) del -0,55%.

La solución a este enigma es más simple de lo que parece en un primer momento. Todo tiene que ver con el funcionamiento de los bonos ligados a la inflación y a las expectativas de los inversores sobre el actual ciclo económico.

Para entender este extraño asunto lo mejor es comparar los bonos ligados a la inflación  emitidos por el Tesoro estadounidense (también llamados TIPs por Tresasury Inflation Protected) con los bonos tradicionales de mismo vencimiento.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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