Crisis en un fondo high yield americano

Analizamos el caso de la liquidación del Third Avenue Focused Credit,  un fondo high yield amerciano

Morningstar 18/12/2015

El día 10 de diciembre, Third Avenue Management anunció repentinamente que cerraba su fondo Third Avenue Focused Credit y colocaba los últimos activos del fondo, menos de un 10%, en un fondo de liquidación que reembolsará a los partícipes a medida que los activos se vendan. Third Avenue espera que la liquidación tarde un año o más en completarse.

Esto es altamente inusual. Normalmente, cuando una gestora liquida un fondo abierto, avisa con antelación a sus accionistas, quienes tienen la oportunidad de rescatar su inversión hasta la fecha de liquidación. Durante este período, el gestor del fondo suele vender las posiciones del fondo para conseguir liquidez, usándola para pagar a los partícipes que decidan rescatar sus inversiones. 

Third Avenue fue incapaz de seguir este protocolo porque no gestionó bien el fondo. En particular, el equipo gestor, liderado por Tom Lapointe, invirtió fuertemente en bonos ilíquidos. Luego, cuando la rentabilidad del fondo se deterioró y los partícipes reclamaron su dinero de vuelta, el equipo se vio forzado a vender estos bonos a precios muy bajos.

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