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Templeton Emerging Markets Bond

Hemos rebajado el rating del fondo a Bronze

El equipo detrás de este fondo sigue siendo uno de los más sólidos y más experimentados en la industria. El gestor principal, Michael Hasenstab, ha estado involucrado en este fondo, así como en el Templeton Global Bond (rating Silver) y en el Templeton Global Total Return (Rating Bronze)desde el año 2001. Está respaldado por el equipo global macro de Templeton, que incluye nueve analistas experimentados.

Hasenstab construyó su reputación con sus estrategias de renta fija global al hacer apuestas de alta convicción en países y monedas en los que se muestra muy confiado desde un punto de vista fundamental, yendo incluso a contracorriente del consenso del mercado. En el pasado, ha acertado generalmente como, por ejemplo, con su apuesta por la deuda húngara en 2011. La cartera suele desviarse bastante del índice de referencia y de sus competidores, sobreponderando determinados países.

Una estrategia como esta reclama paciencia a los inversores, que deberán prepararse para aguantar períodos de baja rentabilidad relativa, mientras que el gestor espera que sus apuestas de largo plazo den sus frutos.

Dicho esto, los inversores también han tenido que soportar una volatilidad significativamente más alta que en otros fondos. La desviación estándar del fondo, su pérdida máxima y su riesgo Morningstar en los últimos cinco años han sido peores que la media de su categoría, mientras que sus rentabilidad han estado a la par con la de sus competidores. Esto, en parte, se ha debido a varias apuestas concentradas en títulos poco líquidos, como la participación del 14% en deuda ucraniana. Aunque esta ha subido significativamente desde que se llegó a una renegociación de la deuda en agosto de 2015, el gestor mantiene su posición por ahora, lo que podría significar una mayor volatilidad en el futuro.

Nuestro punto de vista global sobre la estrategia sigue siendo positivo. Sin embargo, debido al elevado riesgo al que se enfrentan los inversores, y a los costes mucho más altos que la media de la categoría, hemos decidido rebajar nuestro rating a Bronze (desde Silver).

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Morningstar Analysts   -