Pfizer compra Allergan

La adquisición de Allergan refuerza la ventaja competitiva de Pfizer con una menor tasa impositiva y un mayor perfil de crecimiento

Morningstar 25/11/2015

El anuncio de fusión entre Pfizer y Allergan debería resultar en una ventaja competitiva más sólida, pero no esperamos ningún cambio material en nuestra estimación de precio objetivo para Pfizer. A los precios actuales, el acuerdo valora las acciones de Allergan en 363,63 dólares por acción, que es similar a nuestra estimación de precio objetivo de 370 dólares.

Con unas estimaciones de sinergias relativamente modestas, no esperamos cambios importantes en la estimación de precio objetivo actual de 38 dólares para Pfizer. Además, con ambas directivas cerrando el acuerdo y sin ningún problema de competencia aparente, planeamos igualar nuestra estimación de precio objetivo de Allergan al precio de la fusión de 11,3 acciones por cada título de Pfizer.

Sin embargo, la acción de Allergan está cotizando por debajo de 363,63 dólares y creemos que a los inversores les preocupa que el gobierno estadounidense pare el acuerdo para mantener a Pfizer con sede en Estados Unidos por motivos fiscales y políticos.

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