Para encontrar el índice más apropiado, el mejor emisor o el método de replicación adecuado, hay varios pasos a seguir. Si uno quiere comprar un producto expuesto a valores que cotizan fuera de la Zona Euro, el inversor debe decidir si quiere o no cubrir el riesgo cambiario.
¿Cómo y por qué cubrirse?
Sin cobertura de divisa la rentabilidad de un ETF será la de los valores de índice subyacente a la que hay que añadir la evolución de la divisa extranjera respecto a la moneda local. El ETF cubierto elimina este segundo factor. Cubrir el riesgo divisa no es algo nuevo. Los inversores lo han aplicado utilizando derivados o posiciones cortas para proteger su cartera.
Sin embargo, los proveedores de ETFs han entendido rápidamente el interés de ofrecer productos cubiertos. En Europa hay más de 70 ETF cubiertos contra el tipo de cambio. De esos 70 ETFs 45 han sido lanzados en estos últimos 12 meses.
"La elección de protegerse contra el riesgo cambiario está lejos de ser trivial", comenta Caroline Gutman, analista de ETFs de Morningstar. "Los inversores que han estado expuestos a las fluctuaciones cambiarias entre finales de los 90 y principios del nuevo milenio saben algo de ello: en 1997, el baht tailandés perdió el 20% de su valor respecto al dólar en un período muy corto de tiempo, seguido inmediatamente por el peso filipino, el dólar de Singapur y won coreano. Los inversores occidentales expuestos a la renta variable asiática sufrieron fuertes pérdidas de capital".
Así mismo, en 2013, el yen japonés sufrió una fuerte depreciación como consecuencia del "Abenomics", de la política monetaria, de la reforma fiscal y estructural del gobierno japonés. Como resultado, el índice MSCI Japón marcó una rentabilidad anual del 54% en yenes en 2013, mientras que el mismo índice creció sólo un 24% en dólares en ese mismo periodo.
Flujos crecientes
Los ETFs cubiertos están atrayendo cada vez más interés y más dinero. Según los datos de Morningstar, en este último año, los ETFs cubiertos se han beneficiado de unos flujos netos positivos superiores a los 5.500 millones de euros. Las entradas se centraron principalmente en productos invertidos en renta variable japonesa. En un año, por poner un ejemplo muy ilustrativo, el iShares MSCI Japan Euro Hedge ETF ha recolectado más de 650 millones de dólares, mientras que su "primo" no cubierto, el iShares ETF MSCI Japan, ha registrados unos flujos netos negativos (1) de alrededor de unos 100 millones de dólares.
Fuente: Morningstar Direct
TABLA de ETFs Cubiertos a euros
| Nombre | Categoría Morningstar |
| db x-trackers MSCI ACFarEastexJn(DR)2C€H | RV Asia exc. Japón |
| UBS ETF (IE) MSCI Australia hedged EUR | RV Asia exc. Japón |
| UBS Bloomberg CMCI Agric EUR Hdgd ETC | Materias Primas Agrícolas |
| UBS Bloomberg CMCI Food EUR Hdgd ETC | Materias Primas Agrícolas |
| db x-trackers DBLCI OY Bal 1C (EUR hdg) | Materias Primas Diversificado |
| UBS Bloomberg CMCI Comp EUR Hdgd ETC | Materias Primas Diversificado |
| db Brent Crude Oil Booster Euro Hdgd ETC | Materias Primas Energía |
| ETFS EUR Daily Hdgd En DJ-UBS EDSM ETC | Materias Primas Energía |
| ETFS EUR Daily Hedged Brent Crude ETC | Materias Primas Energía |
| ETFS EUR Daily Hedged Natural Gas ETC | Materias Primas Energía |
| ETFS EUR Daily Hedged WTI Crude Oil ETC | Materias Primas Energía |
| UBS Bloomberg CMCI BrntOil EUR Hdgd ETC | Materias Primas Energía |
| UBS Bloomberg CMCI Energy EUR Hdgd ETC | Materias Primas Energía |
| UBS Bloomberg CMCI Gasoline EUR Hdgd | Materias Primas Energía |
| UBS Bloomberg CMCI NatrlGas EUR Hdgd | Materias Primas Energía |
| UBS Bloomberg CMCI WTI Oil EUR Hdgd ETC | Materias Primas Energía |
| ETFS EUR Daily Hedged Corn ETC | Materias Primas Granos |
| ETFS EUR Daily Hedged Soybeans ETC | Materias Primas Granos |
| ETFS EUR Daily Hedged Wheat ETC | Materias Primas Granos |
| UBS Bloomberg CMCI Corn EUR Hdgd ETC | Materias Primas Granos |
| UBS Bloomberg CMCI Soybeans EUR Hdgd | Materias Primas Granos |
| UBS Bloomberg CMCI Wheat EUR Hdgd ETC | Materias Primas Granos |
| ETFS EUR Daily Hedged Aluminium ETC | Materias Primas Industriales |
| ETFS EUR Daily Hedged Copper ETC | Materias Primas Industriales |
| ETFS EUR Daily Hedged Nickel ETC | Materias Primas Industriales |
| ETFS EUR Daily Hedged Zinc ETC | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Aluminum EUR Hdgd | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Copper EUR Hdgd | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Ind Mtls EUR Hdgd | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Lead EUR Hdgd ETC | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Nickel EUR Hdgd ETC | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI Zinc EUR Hdgd ETC | Materias Primas Industriales |
| UBS Bloomberg CMCI LeanHogs EUR Hdgd | Commodities - Livestock |
| UBS Bloomberg CMCI LiveCatl EUR Hdgd | Commodities - Livestock |
| db Physical Gold Euro Hedged ETC | Metales Preciosos |
| ETFS EUR Daily Hedged Gold ETC | Metales Preciosos |
| ETFS EUR Daily Hedged Physical Gold ETC | Metales Preciosos |
| ETFS EUR Daily Hedged Silver ETC | Metales Preciosos |
| UBS Bloomberg CMCI Gold EUR Hdgd ETC | Metales Preciosos |
| UBS Bloomberg CMCI Platinum EUR Hdgd | Metales Preciosos |
| UBS Bloomberg CMCI PrecMetl EUR Hdgd | Metales Preciosos |
| UBS Bloomberg CMCI Silver EUR Hdgd ETC | Metales Preciosos |
| UBS ETF (CH) Gold hedged EUR | Metales Preciosos |
| ETFS EUR Daily Hedged Coffee ETC | Commodities - Softs |
| ETFS EUR Daily Hedged Cotton ETC | Commodities - Softs |
| ETFS EUR Daily Hedged Sugar ETC | Commodities - Softs |
| UBS Bloomberg CMCI Cocoa EUR Hdgd ETC | Commodities - Softs |
| UBS Bloomberg CMCI Coffee EUR Hdgd ETC | Commodities - Softs |
| UBS Bloomberg CMCI Cotton EUR Hdgd ETC | Commodities - Softs |
| UBS Bloomberg CMCI Sugar EUR Hdgd ETC | Commodities - Softs |
| iShares Glbl Corp Bd EUR Hdgd | EUR Corporate Bond |
| UBS ETF (CH) MSCI Switzerland hedged EUR | RV Europa |
| UBS ETF (LU) MSCI Swtzl hedged EUR acc | RV Europa |
| UBS ETF (LU) MSCI UK hedged EUR acc | RV Europa |
| db x-trackers II Global Sov 1C (EUR hdg) | RF Global |
| iShares JP Morgan $ EM Bd EUR Hdgd | RF Emergente |
| iShares MSCI World EUR Hedged | RV Global |
| db x-trackers II iBoxx GlbInflLnkd 1C €H | RF Global Ligada Inflación |
| Amundi ETF JapanTopix EUR Hdg Daily A/I | RV Japón |
| ComStage MSCI Japan 100% Dly Hdg € ETF | RV Japón |
| iShares MSCI Japan EUR Hedged | RV Japón |
| RBS Market Access TOPIX® EUR Hedged | RV Japón |
| UBS ETF (LU) MSCI Japan hedged EUR acc | RV Japón |
| UBS ETF (LU) MSCI Canada hedged EUR | Other Americas Equity |
| UBS ETF (LU) Barclays US Liq Corp H EUR | Other Bond |
| SG ETC Gold Daily Euro Hedged Coll | Materias Primas Inverso |
| Amundi ETF NASDAQ-100 EUR Hdg Daily A/I | RV USA |
| Amundi ETF S&P 500 EUR Hedged Daily A/I | RV USA |
| ComStage S&P 500 Euro Dly Hdg Net TR ETF | RV USA |
| iShares S&P 500 EUR Hedged | RV USA |
| UBS ETF (IE) MSCI USA hedged EUR acc | RV USA |
