¡Bienvenidos a la nueva página web de morningstar.cl! Obtenga más información sobre los cambios y las nuevas funcionalidades que le llevarán al éxito financiero.

PERSPECTIVAS: Desapalancamiento y deuda, lecciones de estos años

Según Philippe Uzan, Director de Inversiones long only  en Edmond de Rothschild AM, el momento para la normalización de la política monetaria está aún lejos

External Writer 04/07/2014

La deuda ha sido un tema recurrente en los últimos años y sigue estando, tanto a nivel  gubernamental como corporativo y de los hogares, en el corazón de los actuales problemas económicos.  Han pasado ya cinco años desde que se iniciase la crisis y la influencia de un sistema financieramente vulnerable en la economía global ha disminuido. Los prestatarios están ahora en una mejor situación para hacer frente a los intereses y la financiación bancaria es más sólida.

Sin embargo, como han señalado los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff en un artículo para el FMI, los riesgos y la inestabilidad no han desaparecido.  Hasta qué punto están presentes es una cuestión  que sigue abierta a debate, pero de lo que no cabe duda es de que hemos podido evitar la deflación  generada por altos niveles de deuda gracias a las medidas excepcionales de los bancos centrales, incluyendo la compra de activos, la abundante liquidez,  y los tipos de interés reales a corto plazo en territorio negativo.

¿Provocarían unas condiciones monetarias más ortodoxas la vuelta de este riesgo? La normalización completa se ve todavía un poco lejos: la Fed ha empezado a retirar sus estímulos, pero ni el Banco de Inglaterra ni el Banco de Japón han modificado su estrategia. De una forma menos directa, el BCE también está siguiendo políticas monetarias muy liberales.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Para leer este artículo, hágase Miembro de Morningstar

Regístrese gratis

Sobre el Autor

External Writer  .