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PERSPECTIVAS: El factor “Low Vol”, un nuevo enfoque

La anomalía ‘low vol’ explicada por David Blitz y Pim van Vliet de Robeco

External Writer 01/07/2014

En la anomalía “Low Vol” ha sido empíricamente demostrado que la relación entre riesgo y retorno es nula e incluso negativa, algo que es inconsistente con modelos como CAPM, que predicen que esta relación es positiva. En un artículo publicado por Bliz, Falkenstein y van Vliet (2014), se detallan algunas de las causas que hacen que esta anomalía perdure (cómo límites en el apalancamiento o ‘short selling’, pero fundamentalmente están relacionadas con las preferencias y objetivos de los inversores).

Un nuevo enfoque: los ‘objetivos’ de los analistas

Los analistas tratan de identificar valores que estén bastante infravalorados siguiendo métodos como el descuento de flujos de caja (DCF), buscan valores que tengan un potencial de revalorización importante. Por tanto, ante este objetivo de retornos, el hecho de configurar una cartera con cientos de valores de baja volatilidad que batan al mercado a largo plazo en términos rentabilidad/riesgo les puede dar un poco igual.

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