ETFs con divisa cubierta

El inversor tiene a su disposición cada vez más ETFs con cubertura del riesgo de cambio

Valerio Baselli 11/02/2015

Para encontrar el índice más apropiado, el mejor emisor o el método de replicación adecuado, hay varios pasos a seguir. Si uno quiere comprar un producto expuesto a valores que cotizan fuera de la Zona Euro, el inversor debe decidir si quiere o no cubrir el riesgo cambiario.

¿Cómo y por qué cubrirse?

Sin cobertura de divisa la rentabilidad de un ETF será la de los valores de índice subyacente a la que hay que añadir la evolución de la divisa extranjera respecto a la moneda local. El ETF cubierto elimina este segundo factor.  Cubrir el riesgo divisa no es algo nuevo. Los inversores lo han aplicado utilizando derivados o posiciones cortas para proteger su cartera.

Sin embargo, los proveedores de ETFs han entendido rápidamente el interés de ofrecer productos cubiertos. En Europa hay más de 70 ETF cubiertos contra el tipo de cambio. De esos 70 ETFs 45 han sido lanzados en estos últimos 12 meses.

"La elección de protegerse contra el riesgo cambiario está lejos de ser trivial", comenta Caroline Gutman, analista de ETFs de Morningstar. "Los inversores que han estado expuestos a las fluctuaciones cambiarias entre finales de los 90 y principios del nuevo milenio saben algo de ello: en 1997, el baht tailandés perdió el 20% de su valor respecto al dólar en un período muy corto de tiempo, seguido inmediatamente por el peso filipino, el dólar de Singapur y won coreano. Los inversores occidentales expuestos a la renta variable asiática sufrieron fuertes pérdidas de capital".

Así mismo, en 2013, el yen japonés sufrió una fuerte depreciación como consecuencia del "Abenomics", de la política monetaria, de la reforma fiscal y estructural del gobierno japonés. Como resultado, el índice MSCI Japón marcó una rentabilidad anual del 54% en yenes en 2013, mientras que el mismo índice creció sólo un 24% en dólares en ese mismo periodo.

Flujos crecientes

Los ETFs cubiertos están atrayendo cada vez más interés y más dinero. Según los datos de Morningstar, en este último año, los ETFs cubiertos se han beneficiado de unos flujos netos positivos superiores a los 5.500 millones de euros. Las entradas se centraron principalmente en productos invertidos en renta variable japonesa. En un año, por poner un ejemplo muy ilustrativo, el iShares MSCI Japan Euro Hedge ETF ha recolectado más de 650 millones de dólares, mientras que su "primo" no cubierto, el iShares ETF MSCI Japan, ha registrados unos flujos netos negativos (1) de alrededor de unos 100 millones de dólares.

 

 Fuente: Morningstar Direct

 

TABLA de ETFs Cubiertos a euros

Nombre Categoría Morningstar
db x-trackers MSCI ACFarEastexJn(DR)2C€H RV Asia exc. Japón
UBS ETF (IE) MSCI Australia hedged EUR RV Asia exc. Japón
UBS Bloomberg CMCI Agric EUR Hdgd ETC Materias Primas Agrícolas
UBS Bloomberg CMCI Food EUR Hdgd ETC Materias Primas Agrícolas
db x-trackers DBLCI OY Bal 1C (EUR hdg) Materias Primas Diversificado
UBS Bloomberg CMCI Comp EUR Hdgd ETC Materias Primas Diversificado
db Brent Crude Oil Booster Euro Hdgd ETC Materias Primas Energía
ETFS EUR Daily Hdgd En DJ-UBS EDSM ETC Materias Primas Energía
ETFS EUR Daily Hedged Brent Crude ETC Materias Primas Energía
ETFS EUR Daily Hedged Natural Gas ETC Materias Primas Energía
ETFS EUR Daily Hedged WTI Crude Oil ETC Materias Primas Energía
UBS Bloomberg CMCI BrntOil EUR Hdgd ETC Materias Primas Energía
UBS Bloomberg CMCI Energy EUR Hdgd ETC Materias Primas Energía
UBS Bloomberg CMCI Gasoline EUR Hdgd Materias Primas Energía
UBS Bloomberg CMCI NatrlGas EUR Hdgd  Materias Primas Energía
UBS Bloomberg CMCI WTI Oil EUR Hdgd ETC Materias Primas Energía
ETFS EUR Daily Hedged Corn ETC Materias Primas Granos
ETFS EUR Daily Hedged Soybeans ETC Materias Primas Granos
ETFS EUR Daily Hedged Wheat ETC Materias Primas Granos
UBS Bloomberg CMCI Corn EUR Hdgd ETC Materias Primas Granos
UBS Bloomberg CMCI Soybeans EUR Hdgd  Materias Primas Granos
UBS Bloomberg CMCI Wheat EUR Hdgd ETC Materias Primas Granos
ETFS EUR Daily Hedged Aluminium ETC Materias Primas Industriales
ETFS EUR Daily Hedged Copper ETC Materias Primas Industriales
ETFS EUR Daily Hedged Nickel ETC Materias Primas Industriales
ETFS EUR Daily Hedged Zinc ETC Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Aluminum EUR Hdgd  Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Copper EUR Hdgd Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Ind Mtls EUR Hdgd Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Lead EUR Hdgd ETC Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Nickel EUR Hdgd ETC Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI Zinc EUR Hdgd ETC Materias Primas Industriales
UBS Bloomberg CMCI LeanHogs EUR Hdgd  Commodities - Livestock
UBS Bloomberg CMCI LiveCatl EUR Hdgd  Commodities - Livestock
db Physical Gold Euro Hedged ETC Metales Preciosos
ETFS EUR Daily Hedged Gold ETC Metales Preciosos
ETFS EUR Daily Hedged Physical Gold ETC Metales Preciosos
ETFS EUR Daily Hedged Silver ETC Metales Preciosos
UBS Bloomberg CMCI Gold EUR Hdgd ETC Metales Preciosos
UBS Bloomberg CMCI Platinum EUR Hdgd  Metales Preciosos
UBS Bloomberg CMCI PrecMetl EUR Hdgd Metales Preciosos
UBS Bloomberg CMCI Silver EUR Hdgd ETC Metales Preciosos
UBS ETF (CH) Gold hedged EUR Metales Preciosos
ETFS EUR Daily Hedged Coffee ETC Commodities - Softs
ETFS EUR Daily Hedged Cotton ETC Commodities - Softs
ETFS EUR Daily Hedged Sugar ETC Commodities - Softs
UBS Bloomberg CMCI Cocoa EUR Hdgd ETC Commodities - Softs
UBS Bloomberg CMCI Coffee EUR Hdgd ETC Commodities - Softs
UBS Bloomberg CMCI Cotton EUR Hdgd ETC Commodities - Softs
UBS Bloomberg CMCI Sugar EUR Hdgd ETC Commodities - Softs
iShares Glbl Corp Bd EUR Hdgd EUR Corporate Bond
UBS ETF (CH) MSCI Switzerland hedged EUR RV Europa
UBS ETF (LU) MSCI Swtzl hedged EUR acc RV Europa
UBS ETF (LU) MSCI UK hedged EUR acc RV Europa
db x-trackers II Global Sov 1C (EUR hdg) RF Global
iShares JP Morgan $ EM Bd EUR Hdgd RF Emergente
iShares MSCI World EUR Hedged RV Global
db x-trackers II iBoxx GlbInflLnkd 1C €H RF Global Ligada Inflación
Amundi ETF JapanTopix EUR Hdg Daily A/I RV Japón
ComStage MSCI Japan 100% Dly Hdg € ETF RV Japón
iShares MSCI Japan EUR Hedged RV Japón
RBS Market Access TOPIX® EUR Hedged RV Japón
UBS ETF (LU) MSCI Japan hedged EUR acc RV Japón
UBS ETF (LU) MSCI Canada hedged EUR Other Americas Equity
UBS ETF (LU) Barclays US Liq Corp H EUR Other Bond
SG ETC Gold Daily Euro Hedged Coll Materias Primas Inverso
Amundi ETF NASDAQ-100 EUR Hdg Daily A/I RV USA
Amundi ETF S&P 500 EUR Hedged Daily A/I RV USA
ComStage S&P 500 Euro Dly Hdg Net TR ETF RV USA
iShares S&P 500 EUR Hedged RV USA
UBS ETF (IE) MSCI USA hedged EUR acc RV USA

Sobre el Autor

Valerio Baselli

Valerio Baselli  è Giornalista di Morningstar in Francia e Italia.